LNG期貨市場(chǎng)：夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)

2012年9月，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省在年度液化天然氣（LNG）產(chǎn)銷會(huì)上，正式提出開(kāi)展LNG期貨交易，這是日本政府首次在公開(kāi)場(chǎng)合提出開(kāi)展LNG期貨交易。而5月初，日本政府宣布，將在兩年內(nèi)于東京商品交易所推出全球第一份LNG期貨合同，如果成功，日本將是全球首個(gè)LNG期貨交易市場(chǎng)。日本政府醞釀已久的LNG期貨夢(mèng)想，看來(lái)很快將照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

價(jià)格“不能承受之重”

作為世界上最大的LNG進(jìn)口國(guó)，日本消費(fèi)著全球約1/3的LNG產(chǎn)量。而福島核事故后，為彌補(bǔ)“去核”帶來(lái)的能源缺口，日本LNG進(jìn)口量激增。據(jù)日本海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年12月～2012年11月，日本累計(jì)進(jìn)口LNG8800萬(wàn)噸，同比增加約1800萬(wàn)噸。按780美元/噸計(jì)算，相當(dāng)于多進(jìn)口了140億美元的發(fā)電燃料，如果再考慮價(jià)格上漲因素，實(shí)際增加的成本會(huì)更多。

受日本關(guān)停核電站刺激，亞太地區(qū)乃至國(guó)際LNG市場(chǎng)行情出現(xiàn)急轉(zhuǎn)，此前已逐步走低的國(guó)際LNG市場(chǎng)價(jià)格重新保持堅(jiān)挺的走勢(shì)。由于日本購(gòu)買LNG的價(jià)格取決于與生產(chǎn)國(guó)之間的協(xié)商交易，在亞洲LNG價(jià)格居高不下的情況下，日本進(jìn)口的LNG平均價(jià)格為16.7美元/百萬(wàn)英熱單位，幾乎是紐約商品交易所去年天然氣平均交易價(jià)的6倍。燃料成本的增加，直接導(dǎo)致日本31年來(lái)首次出現(xiàn)貿(mào)易赤字，2012年日本貿(mào)易赤字高達(dá)6.9萬(wàn)億日元（合678.2億美元）。

居高不下的LNG價(jià)格，讓日本這個(gè)以進(jìn)口LNG為主的國(guó)家感受到了成本上升的“不能承受之重”。而根據(jù)計(jì)劃，日本預(yù)定在2020年開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)30座LNG發(fā)電廠。可見(jiàn)在“去核”時(shí)代，LNG已是日本最重要的發(fā)電燃料之一，因此能否以可接受價(jià)格確保LNG的穩(wěn)定供應(yīng)，成為日本能源外交的重要課題。

期貨市場(chǎng)呼之欲出

國(guó)際LNG市場(chǎng)可劃分為美國(guó)、歐洲和亞太等三大市場(chǎng)。在美國(guó)市場(chǎng)，LNG價(jià)格基本與油價(jià)脫鉤，發(fā)生“頁(yè)巖氣革命”后，北美LNG價(jià)格基本在4美元/百萬(wàn)英熱單位的低位徘徊，但在亞太地區(qū)，進(jìn)口LNG主要用于替代燃油，在價(jià)格上與油價(jià)保持著較強(qiáng)的掛鉤關(guān)系，并主要參考日本進(jìn)口油價(jià)和印尼出口油價(jià)，這便造成LNG價(jià)格居高不下的局面，長(zhǎng)期保持在15美元/百萬(wàn)英熱單位以上。

多數(shù)日本用戶稱，這種定價(jià)機(jī)制并不能反映出LNG的實(shí)際供求狀況，因此日本政府準(zhǔn)備建立的LNG期貨市場(chǎng)，便是一個(gè)改變定價(jià)機(jī)制，奪取亞太市場(chǎng)LNG定價(jià)權(quán)的重要舉措?！拔覀円恢痹趯で笸瞥鯨NG期貨合同的最佳時(shí)機(jī)，為此已準(zhǔn)備了很久?！睎|京工業(yè)品交易所首席執(zhí)行官長(zhǎng)江崎忠說(shuō)，“我們建立LNG期貨市場(chǎng)的意愿十分強(qiáng)烈，這不僅有助于日本滿足日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)LNG需求，也是投資商愿意看到的。”

LNG期貨市場(chǎng)交易是在未來(lái)一定時(shí)間履約的期貨合約，因此能使天然氣的供應(yīng)者與終端消費(fèi)者根據(jù)期貨價(jià)格提前預(yù)測(cè)商品未來(lái)的供求狀況，指導(dǎo)天然氣生產(chǎn)和進(jìn)口，有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)，并調(diào)節(jié)需求，起到穩(wěn)定天然氣供求的作用?！拔覀兊淖罱K目標(biāo)不是得到便宜的天然氣，而是得到合理的、能持續(xù)支付的價(jià)格，以支持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。”日本政府相關(guān)人士表示。

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省貿(mào)易政策司主管石崎隆透露，LNG期貨合同將以美元現(xiàn)金結(jié)算，價(jià)格則以交付給日本的現(xiàn)貨LNG價(jià)格為基礎(chǔ)。石崎隆表示，合同不需要實(shí)物交割，但允許期貨交易與實(shí)物交易互換，就是俗稱的EFP交易，這個(gè)交易允許實(shí)物交易者和期貨交易者互換他們的持倉(cāng)。

此外，期貨合同還能吸引那些基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的貿(mào)易商。石崎隆表示，“LNG期貨市場(chǎng)想要建立起來(lái)需要眾多的市場(chǎng)參與者，希望來(lái)自中國(guó)、韓國(guó)等亞洲LNG消費(fèi)大國(guó)的企業(yè)能參與其中。我們將廣泛邀請(qǐng)投資商積極參與，并與諸如新加坡等有同樣計(jì)劃的國(guó)家合作”。

多手段布局產(chǎn)業(yè)

在積極建立LNG期貨市場(chǎng)的同時(shí)，日本也在不斷尋求LNG進(jìn)口渠道的多樣化，除繼續(xù)維持從中東地區(qū)的石油、天然氣進(jìn)口外，日本把目光對(duì)準(zhǔn)了美國(guó)。

據(jù)悉，住友商事、東京燃?xì)馀cCOVE POINT LNG項(xiàng)目簽署了230萬(wàn)噸/年的采購(gòu)意向。三菱和三井公司各與Sempra能源公司的子公司卡梅倫LNG公司簽署了20年付費(fèi)協(xié)議，將采購(gòu)400萬(wàn)噸LNG/年。大阪燃?xì)夂椭胁侩娏Ω髋c自由港項(xiàng)目簽署了220萬(wàn)噸/年的LNG購(gòu)銷框架協(xié)議。初步估算，日本公司已與美國(guó)公司簽署了近1500萬(wàn)噸/年的LNG框架協(xié)議。

近日，有消息稱，三井、三菱及日本郵船株式會(huì)社同意共同購(gòu)買卡梅倫LNG項(xiàng)目33.2%的股權(quán)，這標(biāo)志著日本公司首次進(jìn)軍美國(guó)的LNG出口項(xiàng)目。

通過(guò)與美國(guó)市場(chǎng)建立積極的合作關(guān)系，日本不僅可以進(jìn)一步分散進(jìn)口來(lái)源，而且可以改變LNG價(jià)格單純與油價(jià)掛鉤的定價(jià)方式。此外，日本政府還大力支持本國(guó)公司更多地參與到上游開(kāi)發(fā)中去，日本石油、天然氣和金屬開(kāi)采公司積極參與到北美、東非和俄羅斯的上游開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，近期日本油氣官員還到莫桑比克、俄羅斯和美國(guó)考察資源情況。

在亞洲LNG市場(chǎng)這個(gè)兵家必爭(zhēng)之地，日本積極謀劃著其確保氣源、掌控運(yùn)輸、謀求定價(jià)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略布局，最大限度地以期貨等金融工具定價(jià)和鎖定、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，以期能下好“去核”時(shí)代LNG這盤棋。

（來(lái)源：中國(guó)石化報(bào)環(huán)球周刊 ）